Lupa Kata Sandi? Klik di Sini

atau Masuk melalui

Belum Memiliki Akun Daftar di Sini


atau Daftar melalui

Sudah Memiliki Akun Masuk di Sini

Konfirmasi Email

Kami telah mengirimkan link aktivasi melalui email ke rudihamdani@gmail.com.

Klik link aktivasi dan dapatkan akses membaca 2 artikel gratis non Laput di koran dan Majalah Tempo

Jika Anda tidak menerima email,
Kirimkan Lagi Sekarang

Menakar Gejolak Rupiah

image-profil

image-gnews
Iklan

TEMPO.CO, Jakarta - Yopie Hidayat, Mantan Wartawan Tempo

Ketika nilai rupiah semakin layu terhadap dolar Amerika Serikat, pandangan ekonom pun terbelah. Sebagian mengatakan ini tidak apa-apa. Kita panggil saja mereka kelompok optimistis, sekadar memudahkan penyebutan. Di sisi lain, tak sedikit pula ekonom yang galau. Kita namakan saja mereka penganut alarmis.

Kaum optimistis yakin, bukan salah Indonesia jika nilai rupiah melorot. Dolar AS memang sedang menguat terhadap mata uang hampir semua negara. Melorotnya nilai mata uang adalah hal biasa semenjak krisis global 2008. Bank sentral justru sengaja melemahkan nilai mata uangnya sendiri dengan mencetak uang baru secara besar-besaran dan memberikannya kepada pemerintah agar dibelanjakan. Sebagai imbalan, pemerintah menyerahkan surat utang kepada bank sentral.

Inilah kebijakan quantitative easing yang bertujuan menggairahkan aktivitas ekonomi. Belanja pemerintah secara besar-besaran itulah tonikum bagi ekonomi yang lesu. AS sukses memelopori kebijakan ini dan sekarang ekonominya menggeliat. Dolar AS yang dulu lemah, sudah mulai kuat setelah quantitative easing berakhir.

Melihat kesuksesan AS, Eropa dan Jepang kini meniru kebijakan tersebut. Bank Sentral Eropa dan Bank of Japan sibuk mencetak uang. Nilai euro dan yen pun merosot karenanya. Kemelorotan itu akan menolong daya saing produk-produk negeri itu dalam kompetisi dagang di pasar internasional. Nilai mata uang yang lebih rendah akan membuat harga barang secara relatif menjadi lebih murah. Inilah dasarnya mengapa kaum optimistis tidak terlalu khawatir melihat limbungnya rupiah. Jadi, meminjam bahasa para ekonom yang merangkap jadi pejabat, kita tak perlu cemas, rupiah masih dalam batas aman.

Masalahnya, tak ada satu orang pun tahu berapa persisnya batas aman itu. Publik cuma melihat bahwa pemerintah mematok kurs Rp 12.500 per dolar AS dalam anggaran 2015 hasil revisi yang belum genap sebulan disetujui DPR. Pedoman ini sudah terlampau dan tak ada tanda-tanda Bank Indonesia atau pemerintah berupaya menahan merosotnya rupiah. BI malah menurunkan bunga yang justru membuat rupiah turun makin jauh. Tak ada lagi kredibilitas dalam angka yang mestinya menjadi rujukan bersama tersebut.

Masalah kredibilitas adalah kecemasan terbesar kubu alarmis. Ketika BI menurunkan patokan suku bunga atau BI Rate menjadi 7,5 persen pada 17 Februari lalu, kaum alarmis terenyak. Siapkah BI dengan risiko penurunan itu? Nilai rupiah pasti merosot tajam karenanya. Atau, apakah BI takluk pada intervensi pemerintah?

Boleh jadi, tuduhan intervensi itu berlebihan dan BI bertindak berdasarkan pertimbangan situasi moneter semata. Deflasi selama Januari dan Februari 2015 terakhir adalah alasan BI menurunkan suku bunga. Rumusnya, deflasi adalah gelagat ekonomi lesu. Suku bunga harus turun untuk menggairahkannya.

Tapi tetap saja kelompok alarmis tidak yakin bahwa menurunkan BI Rate saat ini adalah respons kebijakan yang tepat. Salah satu alasannya, ekonomi RI masih sangat bergantung pada impor. Rupiah yang terlalu murah justru membebani industri manufaktur dengan bahan baku yang makin mahal. Teori makin murah nilai rupiah akan membuat ekspor kita lebih bersaing, tidak sepenuhnya sahih pada industri manufaktur.

Dalam bahasa ekonom alarmis, rupiah yang terpuruk membuat kita seolah-olah mengimpor inflasi. Naiknya harga dolar AS mendorong meningkatnya harga semua barang impor, tanpa kecuali. Inilah yang  membebani pikiran perakit motor bebek hingga pedagang kain sewek. Semuanya kena.

Iklan
Scroll Untuk Melanjutkan

Yang paling mengkhawatirkan, kurs yang terus merosot akan mengusik fondasi paling dasar sebuah ekonomi: kepercayaan pada mata uang. Jangan lupa, ekonomi kita sangat terbuka. Indonesia menganut rezim devisa yang paling bebas di seluruh dunia. Warga Indonesia boleh membeli dolar relatif tanpa batasan. Orang pun akan berhitung, untuk apa memegang aset rupiah jika nilainya terus merosot? Sekali keyakinan pada rupiah musnah, kepanikan yang tak tertahan bisa terjadi.

Tidak mudah mengukur tingkat kepercayaan. Ini adalah faktor psikologis yang tidak kasatmata, tanpa kita tahu persisnya ia sekuat apa. Ibarat keseimbangan alamiah yang mempertahankan timbunan salju di gunung, dari kejauhan  ia tampak kokoh dan indah. Tapi mungkin saja keseimbangan itu sudah sedemikian dekat dengan titik genting keruntuhannya. Cukup getaran angin yang mengusik, timbunan itu akan luruh menjadi longsoran yang mematikan.

Menjaga faktor psikologis dan kepercayaan pasar kini justru faktor terlemah pemerintah. Jokowi? Popularitas serta ajakan "ayo kerja" jelas tidak cukup meyakinkan pasar bahwa Jokowi adalah sosok yang mampu mengatasi persoalan ekonomi sepelik ini sendirian. Ia perlu pendamping, seorang jenderal ekonomi berkarisma yang mampu mengukuhkan kepercayaan pasar. Sejauh ini, ia belum memilikinya.

Dalam situasi segenting ini, Jokowi justru menggendong beban ideologis dari partainya untuk mengadopsi kebijakan-kebijakan heroik dan nasionalis. Segala sesuatu yang berbau asing atau berlabel liberal kini tak lagi menjadi pilihan. Impor beras menjadi tabu, kendati harganya melonjak-lonjak. Kebijakan ekonomi yang seharusnya berbasis akal sehat malah memikul beban pembagian rente. Ini semua merupakan sentimen negatif yang turut menggerus keyakinan pada rupiah.

Setidaknya, para pemilik uang sudah beraksi. Mereka mulai mengobral aset berdenominasi rupiah. Dalam dua minggu terakhir, mengutip The Jakarta Post, ada penjualan bersih obligasi pemerintah oleh investor asing  senilai US$ 759 juta. Yield obligasi pemerintah dengan tenor 10 tahun mendadak sontak naik 78,4 basis point, atau 0,784 persen, pada Maret ini saja. Kenaikan ini luar biasa, karena selama setahun sebelumnya yield obligasi itu relatif  stabil. Yield naik, artinya investor menuntut imbalan lebih tinggi saat membeli obligasi pemerintah di pasar. Investor menilai, memberi pinjaman pada pemerintah Indonesia kini lebih berisiko, salah satunya karena nilai rupiah yang terus tergerus.

Gelagat kurang menggembirakan ini semoga saja tidak berlanjut. Investor asing saat ini menguasai obligasi pemerintah senilai Rp 499,3 triliun. Jika mereka sudah tak yakin lagi pada rupiah dan mengobral obligasi itu untuk berpindah ke aset lain, selesailah kita. Timbunan salju di puncak gunung itu akan longsor tak terduga-duga.  

Satu hal yang sudah pasti, The Fed akan menaikkan suku bunganya. Di kalangan pemimpin The Fed, perdebatan hanyalah mengenai masalah kapan, bukan lagi soal ya atau tidak. Jika itu tiba masanya, nilai rupiah semakin luruh, itu sudah pasti. Kita tinggal memperkirakan sejauh mana ia terjatuh. Dan kita semua cuma bisa berharap, pada akhirnya keyakinan orang pada rupiah masih cukup tersisa tidak habis binasa.


Iklan



Rekomendasi Artikel

Konten sponsor pada widget ini merupakan konten yang dibuat dan ditampilkan pihak ketiga, bukan redaksi Tempo. Tidak ada aktivitas jurnalistik dalam pembuatan konten ini.

 

Video Pilihan


Nilai Tukar Rupiah Makin Merosot, Rp 16.255 per USD

54 hari lalu

Karyawan menunjukkan uang pecahan 100 dolar Amerika di penukaran mata uang asing di Jakarta, Selasa 16 April 2024, Nilai tukar rupiah tercatat melemah hingga menembus level Rp16.200 per dolar Amerika Serikat (AS) setelah libur Lebaran 2024. Kepala Departemen Pengelolaan Moneter dan Aset Sekuritas Bank Indonesia (BI) Edi Susianto menyampaikan bahwa pelemahan nilai tukar rupiah terjadi seiring dengan adanya sejumlah perkembangan global saat libur Lebaran. TEMPO/Tony Hartawan
Nilai Tukar Rupiah Makin Merosot, Rp 16.255 per USD

Nilai tukar rupiah ditutup melemah 45 poin ke level Rp 16.255 per USD dalam perdagangan hari ini.


95 Persen Pakai Bahan Baku Lokal, Unilever Tak Terdampak Pelemahan Rupiah

59 hari lalu

95 Persen Pakai Bahan Baku Lokal, Unilever Tak Terdampak Pelemahan Rupiah

Unilever Indonesia mengaku tak terlalu terdampak dengan pelemahan rupiah karena mayoritas bahan baku mereka berasal dari dalam negeri.


Tingginya Suku Bunga the Fed dan Geopolitik Timur Tengah, Biang Pelemahan Rupiah

59 hari lalu

Gubernur Bank Indonesia (BI) Perry Warjiyo bersama jajaran Deputi Bank Indonesia saat menyampaikan Hasil Rapat Dewan Gubernur Bulanan Bulan Februari 2024 di Gedung Bank Indonesia, Jakarta, Rabu 21 Februari 2024. Perry Warjiyo mengatakan keputusan mempertahankan BI-Rate pada level 6,00 persen tetap konsisten dengan fokus kebijakan moneter yang pro-stability. TEMPO/Tony Hartawan
Tingginya Suku Bunga the Fed dan Geopolitik Timur Tengah, Biang Pelemahan Rupiah

Gubernur BI Perry Warjiyo menyebut pelemahan rupiah dipengaruhi oleh arah kebijakan moneter AS yang masih mempertahankan suku bunga tinggi.


Ekonom Sebut Putusan MK Tak Beri Pengaruh Signifikan terhadap Nilai Tukar Rupiah

23 April 2024

Suasana sidang putusan perkara Perselisihan Hasil Pemilihan Umum Presiden dan Wakil Presiden 2024 di gedung Mahkamah Konstitusi (MK), Jakarta, Senin, 22 April 2024. Dari 8 hakim MK, 5 hakim memutuskan menolak seluruh permohonan sengketa Pilpres 2024 yang diajukan oleh passion Anies-Muhaimin dan Ganjar-Mahfud. TEMPO/ Febri Angga Palguna
Ekonom Sebut Putusan MK Tak Beri Pengaruh Signifikan terhadap Nilai Tukar Rupiah

Yusuf Wibisono menilai bukan putusan MK yang memberi pengaruh terhadap nilai tukar rupiah, melainkan konflik geopolitik dan kebijakan The Fed.


Pelemahan Rupiah dan IHSG Berlanjut, Airlangga: Indonesia Masih Lebih Baik

23 April 2024

Ketua Umum Partai Golkar Airlangga Hartarto ketika ditemui usai Salat Idulfitri 1445 H di Masjid Ainul Hikmah, DPP Partai Golkar, Slipi Jakarta pada Rabu, 10 April 2024. TEMPO/Defara
Pelemahan Rupiah dan IHSG Berlanjut, Airlangga: Indonesia Masih Lebih Baik

Kendati terjadi pelemahan rupiah, Airlangga mengklaim rupiah masih lebih baik dibanding mata uang lain. IHSG juga diklaim lebih baik dari negara lain.


Bos BCA Ungkap Penyebab Pelemahan Rupiah, Mulai dari Dividen hingga Impor Bahan Baku

23 April 2024

Presiden Direktur BCA Jahja Setiaatmadja saat mencoba mesin CS Digital dan mengganti kartu BCA magnetic menjadi kartu BCA berteknologi chip hasil kerja sama dengan Mastercard. Tempo/M JULNIS FIRMANSYAH
Bos BCA Ungkap Penyebab Pelemahan Rupiah, Mulai dari Dividen hingga Impor Bahan Baku

Presiden Direktur Bank Central Asia (BCA) Jahja Setiaatmadja menilai pelemahan rupiah bukan hanya karena konflik Iran-Israel.


Konflik Iran-Israel Disebut Perparah Nilai Tukar Rupiah, BI Diminta Naikkan Suku Bunga

22 April 2024

Karyawan pabrik menunjukkan jenis gandum dalam proses produksi tepung terigu.di PT. Indofood Sukses Makmur Tbk., Bogasari, Tanjung Priok, Jakarta, Jumat 19 April 2024. Ketua Umum Asosiasi Tepung Terigu Indonesia (APTINDO), Franciscus Welirang, mengatakan pelemahan nilai tukar rupiah akan mengerek harga terigu nasional.  TEMPO/Tony Hartawan
Konflik Iran-Israel Disebut Perparah Nilai Tukar Rupiah, BI Diminta Naikkan Suku Bunga

Konflik Timur Tengah ini dikhawatirkan akan bereskalasi menjadi perang yang lebih besar. Nilai tukar rupiah semakin melemah.


Istana Tegaskan Presiden Jokowi Terus Dorong Penguatan KPK

1 Desember 2023

Presiden Joko Widodo bersama Seskab Pramono Anung saat Penyerahan secara Digital Daftar Isian Pelaksanaan Anggaran (DIPA) dan Buku Daftar Alokasi Transfer ke Daerah (TKD) Tahun Anggaran 2024 di Istana Negara, Jakarta, Rabu 29 November 2024.  Presiden Joko Widodo menyiapkan Anggaran Penerimaan dan Belanja Negara (APBN) sebesar Rp3.325,1 triliun pada 2024. Dana tersebut akan ditujukan untuk beberapa hal yang menjadi fokus. Dana tersebut terdiri dari belanja pemerintah pusat Rp2.467,5 triliun dan transfer ke daerah Rp857,6 triliun. Pemerintah juga akan menuntaskan proyek infrastruktur prioritas, percepatan transformasi ekonomi hijau dan dukung reformasi birokrasi serta aparatur sipil negara (ASN). TEMPO/Subekti.
Istana Tegaskan Presiden Jokowi Terus Dorong Penguatan KPK

Ari Dwipayana menyebut semua pihak termasuk Presiden Jokowi berharap Komisi Pemberantasan Korupsi (KPK) menjalankan fungsinya dengan baik.


Wamenkeu Sebut Pelemahan Rupiah Bisa Untungkan Eksportir

27 Oktober 2023

Karyawan tengah menghitung uang pecahan 100 dolar Amerika di sebelah uang rupiah di penukaran valuta asing di Jakarta. Tempo/Tony Hartawan
Wamenkeu Sebut Pelemahan Rupiah Bisa Untungkan Eksportir

Wakil Menteri Keuangan Suahasil Nazara mengatakan depresiasi kurs rupiah terhadap dolar Amerika bisa menguntungkan para eksportir.


Agenda Jokowi Reshuffle Gelombang Kedua

26 Oktober 2023

Agenda Jokowi Reshuffle Gelombang Kedua

Presiden Jokowi dikabarkan kembali akan reshuffle kabinet pada pekan depan. Siapa saja yang bakal diganti?