Lupa Kata Sandi? Klik di Sini

atau Masuk melalui

Belum Memiliki Akun Daftar di Sini


atau Daftar melalui

Sudah Memiliki Akun Masuk di Sini

Konfirmasi Email

Kami telah mengirimkan link aktivasi melalui email ke rudihamdani@gmail.com.

Klik link aktivasi dan dapatkan akses membaca 2 artikel gratis non Laput di koran dan Majalah Tempo

Jika Anda tidak menerima email,
Kirimkan Lagi Sekarang

Rivalitas Pasar Modal dan Kredit

image-profil

image-gnews
Direktur Utama PT Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI), Friderica Widyasari Dewi saat memberikan pidato peluncuran C-BEST untuk peningkatan performa transaksi pembayaran di pasar modal, di Main Hall Bursa Efek Indonesia, Sudirman, Jakarta Selatan, Rabu, 8 Agustus 2018. TEMPO/Dias Prasongko
Direktur Utama PT Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI), Friderica Widyasari Dewi saat memberikan pidato peluncuran C-BEST untuk peningkatan performa transaksi pembayaran di pasar modal, di Main Hall Bursa Efek Indonesia, Sudirman, Jakarta Selatan, Rabu, 8 Agustus 2018. TEMPO/Dias Prasongko
Iklan

Haryo Kuncoro
Direktur Riset Socio-Economic & Educational Business Institute Jakarta

Menjelang tutup tahun, kontradiksi di sektor finansial tengah terjadi. Di satu sisi, penggalangan dana korporasi di lantai bursa melambat. Kendati jumlah perusahaan yang mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia (BEI) menyentuh 50 unit, yang merupakan rekor baru, nilai emisi yang dicatat terbilang kecil.

Penghimpunan dana di pasar modal hingga November 2018 mencapai Rp 156,27 triliun. Capaian itu berasal dari penawaran saham perdana (IPO) senilai Rp 15,07 triliun, penawaran umum terbatas (rights issue) Rp 32,84 triliun, dan penerbitan obligasi serta sukuk, termasuk penawaran umum berkelanjutan, senilai Rp 108,36 triliun.

BEI memang masih mengantongi sejumlah pipeline penerbitan obligasi dan IPO dengan nilai total Rp 7,18 triliun. Jika pipeline itu direalisasi pada tahun ini, total penghimpunan dana di pasar modal sepanjang 2018 senilai Rp 163,45 triliun, masih kalah dibanding tahun lalu yang mencapai Rp 254,51 triliun.

Di sisi lain, penyaluran kredit perbankan terus melaju. Pertumbuhan penyaluran kredit per Oktober telah mencapai 13,35 persen secara tahunan menjadi sekitar Rp 5.169 triliun. Melihat angka realisasi ini, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) optimistis kredit perbankan pada tahun ini bakal tumbuh 14 persen.

Optimisme OJK tersebut tidak berlebihan. Tren kenaikan suku bunga acuan tidak serta-merta menahan laju permintaan kredit karena tidak sepenuhnya dilimpahkan kepada peminjam lantaran ditopang efisiensi. Salah satunya adalah melalui penerapan teknologi keuangan.

Perbankan di dalam negeri memiliki ruang yang cukup untuk menyerap dampak kenaikan suku bunga acuan. Buktinya, capaian kredit diikuti de-

ngan peningkatan kualitas aset. Pada periode yang sama, rasio kredit bermasalah berada pada posisi 2,65 persen, lebih baik dibanding Oktober tahun lalu yang di level 2,96 persen.

Alhasil, kinerja kredit perbankan tahun ini paling agresif dalam tiga tahun terakhir. Indikator ekonomi menunjukkan perbaikan. Dunia usaha pun mulai menggeliat dengan membaiknya harga komoditas, seperti batu bara dan kelapa sawit. Pergerakan signifikan juga terlihat di sektor konsumsi.

Iklan
Scroll Untuk Melanjutkan

Sehimpun fakta di atas menunjukkan pasar kredit perbankan seakan-akan menjadi rival bagi pasar modal. Pasar modal melemah lantaran kekhawatiran keluarnya modal asing di tengah ketidakpastian global. Jadi, korporasi yang mau mengeluarkan obligasi memanfaatkan kredit perbankan sebagai kompensasi pembiayaan.

Namun kenaikan kredit perbankan juga tidak bisa sepenuhnya diselaraskan dengan kondisi pasar modal. Obligasi berspektrum jangka panjang menuntut bunga tinggi. Sementara kredit perbankan lebih menyasar pada pendanaan jangka pendek. Artinya, pasar modal dan pasar kredit tidak utuh saling menggantikan.

Kondisi di atas bisa berefek bumerang bagi perbankan. Sektor perbankan melayani kebutuhan dana korporasi untuk ekspansi jangka menengah. Padahal sumber dana perbankan mayoritas berasal dari dana pihak ketiga. Ketidaksesuaian maturitas dana membawa perbankan pada masalah klasik, yakni kelangkaan likuiditas.

Persoalan yang sama juga dihadapi debitor. Tingginya permintaan dana dari sektor korporasi tidak bisa dipenuhi perbankan sekaligus. Konsekuensinya, korporasi bertahap melakukan akad kredit. Intinya, transaksi kredit perbankan menjadi tidak efisien meskipun dengan suku bunga yang lebih murah.

Efek crowding out adalah gejala lain yang bisa ditarik dari fenomena di atas. Dana yang tersedia di pasar modal kemungkinan besar terserap oleh obligasi infrastruktur yang diinisiasi pemerintah lewat badan usaha milik negara konstruksi. Artinya, ada persaingan perebutan dana antara sektor swasta dan sektor publik sehingga biaya ekuitas lebih mahal.

Dalam skala yang lebih luas, kinerja pasar modal yang berbanding terbalik dengan performa pasar kredit mengisyaratkan pasar keuangan masih dangkal. Menurut teori, pasar keuangan sangat segmentatif. Masing-masing memiliki pangsa pasar tersendiri sehingga tidak mudah terimbas gejolak segmen pasar lain.

Maka, di balik kilau pasar kredit perbankan 2018, agaknya masih banyak pekerjaan rumah untuk segera dituntaskan pada tahun-tahun mendatang. Apakah pasar modal dan pasar kredit bisa tumbuh beriringan dalam mewujudkan inklusi keuangan adalah pokok persoalannya. Hanya melalui pendalaman dan inklusi keuanganlah konvergensi akan tercapai.

Iklan



Rekomendasi Artikel

Konten sponsor pada widget ini merupakan konten yang dibuat dan ditampilkan pihak ketiga, bukan redaksi Tempo. Tidak ada aktivitas jurnalistik dalam pembuatan konten ini.

 

Video Pilihan


Hibah untuk Keberlanjutan Media yang Melayani Kepentingan Publik

2 hari lalu

Ilustrasi perang sosial media. / Arsip Tempo: 170917986196,9867262
Hibah untuk Keberlanjutan Media yang Melayani Kepentingan Publik

Tanggung jawab negara dalam memastikan jurnalisme yang berkualitas di Tanah Air perlu ditagih.


AFPI Sebut Mahasiswa Jadi Salah Satu Peminjam Dana Fintech Lending, untuk Bayar UKT hingga Penelitian

6 hari lalu

UKU dan Asosiasi Fintech Pendanaan Bersama Indonesia (AFPI) menggelar konferensi pers di The Acre, Menteng, Jakarta Pusat, Kamis, 21 Maret 2024. TEMPO/Savero Aristia Wienanto
AFPI Sebut Mahasiswa Jadi Salah Satu Peminjam Dana Fintech Lending, untuk Bayar UKT hingga Penelitian

Mahasiswa disebut menjadi salah satu peminjam di fintech lending.


DPRD DKI Jakarta Gelontorkan Rp 3 M untuk Seragam Dinas, Sekwan: Ada Pin Emas

21 hari lalu

Badan Anggaran (Banggar) bersama Tim Anggaran Pemerintah Daerah (TAPD) kembali membahas Rancangan Anggaran Pendapatan dan Belanja Daerah (RAPBD) 2024 di Ruang Rapat Paripurna, DPRD DKI Jakarta, Senin, 30 Oktober 2023. Tempo/Mutia Yuantisya
DPRD DKI Jakarta Gelontorkan Rp 3 M untuk Seragam Dinas, Sekwan: Ada Pin Emas

DPRD DKI Jakarta kembali menggelontorkan anggaran miliaran untuk pengadaan baju dinas dan atributnya. Tahun 2024 bahkan anggarannya naik menembus Rp 3 miliar.


Pastikan Dukung Hak Angket, NasDem: Menunggu Penghitungan Suara Selesai

22 hari lalu

Ketua Umum Partai Nasdem Surya Paloh memberikan pidato politiknya secara virtual pada acara HUT ke-12 Partai Nasdem di NasDem Tower, Jakarta, Sabtu 11 November 2023. HUT tersebut mengambil tema
Pastikan Dukung Hak Angket, NasDem: Menunggu Penghitungan Suara Selesai

NasDem memastikan bakal mendukung digulirkannya hak angket kecurangan pemilu di DPR. Menunggu momen perhitungan suara rampung.


H+1 Pemilu, Bulog Salurkan Lagi Bansos Beras

42 hari lalu

Pekerja mengangkut beras di Gudang Bulog Kelapa Gading, Jakarta, Senin, 5 Januari 2024. Menteri Perdagangan Zulkifli Hasan memastikan persediaan bahan pokok, terutama beras, cukup untuk memenuhi kebutuhan masyarakat menjelang Ramadan 1445 Hijriah. TEMPO/Tony Hartawan
H+1 Pemilu, Bulog Salurkan Lagi Bansos Beras

Bayu Krisnamurthi memantau langsung penyaluran bansos beras di Kantor Pos Sukasari, Kota Bogor, Jawa Barat pada Kamis, 15 Februari 2024.


Penjabat Bupati Banyuasin Sidak Pusat Pelayanan Terpadu Citra Grand City

45 hari lalu

Penjabat Bupati Banyuasin Sidak Pusat Pelayanan Terpadu Citra Grand City

Hani Syopiar mengapresiasi tenaga kesehatan yang bertugas selama libur panjang.


Urgensi Kontranarasi dari Film Dokumenter "Sexy Killer" dan "Dirty Vote"

45 hari lalu

Cuplikan film Dirty Vote. YouTube
Urgensi Kontranarasi dari Film Dokumenter "Sexy Killer" dan "Dirty Vote"

Layaknya "Sexy Killer", "Dirty Vote" layak diacungi jempol. Substansi yang dihadirkan membuka mata kita tentang kecurangan dan potensi-potensi kecurangan elektoral secara spesifik, yang boleh jadi terlewat oleh kesadaran umum kita.


PT Pegadaian Dukung Sertifikasi Halal bagi Pedangang Mie Bakso Yogyakarta

51 hari lalu

PT Pegadaian Dukung Sertifikasi Halal bagi Pedangang Mie Bakso Yogyakarta

PT Pegadaian berkolaborasi dengan Lembaga Pengkajian Pangan, Obat-obatan, dan Kosmetika Majelis Ulama Indonesia (LPPOM MUI) serta Pondok Pesantren Mahasiswa Al-Ashfa Yogyakarta untuk memfasilitasi proses sertifikasi halal.


Terkini: Seruan Pemakzulan Jokowi karena Penyelewengan Bansos, Gaji Ketua KPU yang Melanggar Etik Loloskan Gibran

52 hari lalu

Warga membawa beras dan bantuan presiden pada acara Penyaluran Bantuan Pangan Cadangan Beras Pemerintah di Gudang Bulog, Telukan, Sukoharjo, Jawa Tengah, Kamis 1 Februari 2024. Presiden memastikan pemerintah akan menyalurkan bantuan 10 kilogram beras yang akan dibagikan hingga bulan Juni kepada 22 juta masyarakat Penerima Bantuan Pangan (PBP) di seluruh Indonesia. ANTARA FOTO/Mohammad Ayudha
Terkini: Seruan Pemakzulan Jokowi karena Penyelewengan Bansos, Gaji Ketua KPU yang Melanggar Etik Loloskan Gibran

Berita terkini: Seruan pemakzulan Presiden Jokowi karena dugaan penyelewengan Bansos, gaji Ketua KPU yang terbukti langgar etik meloloskan Gibran.


Bagaimana Bongbong Memenangkan Pilpres Filipina

52 hari lalu

Ferdinand
Bagaimana Bongbong Memenangkan Pilpres Filipina

Kemenangan Bongbong, nama beken dari Ferdinand Marcos Jr. sering dikaitkan dengan penggunaan media sosial seperti Tiktok, Instagram dan Facebook secara masif, selain politik gimmick nir substansi berupa joget-joget yang diperagakan Bongbong.